本报记者 杨笑寒

　　近日，组合类保险资管产品2025年“成绩单”陆续出炉。Wind资讯数据显示，截至1月7日，登记的组合类保险资管产品中，已有1524只产品披露了2025年的年化收益率（以下简称“收益率”）。其中，1423只取得正收益，占比为93.4%。

　　组合类保险资管产品是指保险资产管理机构面向合格投资者非公开发行，以组合方式进行投资运作的保险资产管理产品。根据组合方式的不同，组合类保险资管产品分为固收类、权益类、混合类、商品及金融衍生品类。其中，商品及金融衍生品类产品数量和披露数据较少，因此市场主要关注固收类、权益类和混合类产品的收益率。

　　具体来看，截至1月7日，登记的组合类保险资管产品中，已有1524只产品披露了2025年收益率，其中1423只产品取得正收益，92只产品收益率为负，9只产品收益率为0。整体来看，1524只产品去年的平均收益率为8.50%，同比增加3.33个百分点，收益率中位数为3.47%，同比下降0.65个百分点。

　　分大类来看，2025年，1055只固收类产品中，有981只产品取得正收益，占比为93.0%，6只产品的收益率为0，68只产品的收益率为负。1055只固收类产品的平均收益率为3.05%，同比下降1.26个百分点，收益率中位数为2.42%，同比下降1.46个百分点。

　　264只权益类产品中，有251只产品取得正收益，占比为95.1%，2只产品的收益率为0，11只产品的收益率为负。264只权益类产品的平均收益率为24.96%，同比增加16.87个百分点，收益率中位数为22.90%，同比增加15.45个百分点。

　　205只混合类产品中，有191只产品取得正收益，占比为93.2%，1只产品的收益率为0，13只产品的收益率为负。205只混合类产品的平均收益率为15.41%，同比增加9.7个百分点，收益率中位数为13.60%，同比增加8.53个百分点。

　　可以看出，2025年组合类保险资管产品表现有所分化，其中，固收类产品平均收益率同比下降，权益类产品和混合类产品平均收益率同比显著增长。对此，天职国际金融业咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，2025年全年，A股市场涨幅显著，同时险资不断加大权益资产配置比例，因此带动了权益类和混合类产品平均收益率上涨。

　　保险资金作为A股市场的重要参与者和中长期资金的典型代表，其在权益市场的配置动向一直受到市场关注。展望后市，业内预计险资将持续加大权益投资配置，在高股息策略的基础上，加大对具有成长性的高科技、新能源等领域的投资配置。

　　广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳认为，险资会加大对科技创新、先进制造等新质生产力相关领域的投资配置，获取超额收益。